모두가 오른다고 하면 정말 오를까: 인플레 심리학 [마켓톡톡]

7월 기대 인플레이션율이 28개월 만에 2%대로 내려왔다. 기대 인플레이션은 다양한 방식으로 실제 물가 상승률에 강력한 영향을 미친다. 중앙은행장들이 시장과의 소통을 중시하는 것도 기대 인플레이션을 관리해야 하기 때문이다. 기대 인플레는 선진국과 신흥국을 가르는 기준이 되기도 한다. 물가와 기대 인플레의 관계를 알아봤다. 
 

24일 한국은행이 발표한 7월 기대 인플레이션율이 28개월 만에 2%대로 내려왔다. 서울 시내 한 대형마트 모습. [사진=뉴시스]

앞으로 1년 동안 물가가 얼마나 오를지를 예측한 '기대 인플레이션율'이 2022년 3월 이후 28개월 만에 2%대로 떨어졌다. 한국은행이 7월 24일 발표한 소비자동향조사 결과를 보면, 7월 기대 인플레이션율은 2.9%로 한달 전보다 0.1%포인트, 1년 전보다는 0.3%포인트 하락했다. 우리나라 기대 인플레이션율은 2022년 7월 4.7%까지 올랐었다. 

기대 인플레이션만큼 "경제는 심리다"는 말을 잘 보여주는 수치도 없다. 기대 인플레는 경제주체들의 주관적인 답변으로 결정되기 때문이다. 통계를 내는 과정이 그렇다. 7월 기대 인플레율은 한국은행이 지난 7월 10~17일 전국 도시에 사는 2500가구를 대상으로 조사했다. 답변에 응한 2291가구에 지난 1년간 물가 상승률을 먼저 알려준 다음, '보기'에서 1년 후 예상 물가 상승률을 선택하도록 한다. 

■ 인플레 심리학➊ 상상과 현실=일반적으로 인플레이션을 발생시키는 것은 지나치게 큰 수요 혹은 부족한 공급이다. 총수요가 커져서 총공급을 초과하면, 제품 가격이 상승해 인플레이션이 발생한다. 제품 생산비용이 너무 높아져서 상품 공급량이 감소해도 인플레이션이 발생한다. 

환율도 인플레를 만드는 원인 중 하나다. 원화 가치가 떨어져서 환율이 급등하면 수입품 가격이 상승하기 때문이다. 환율 급등은 수출기업의 제품 가격 경쟁력을 높여주는데, 이 같은 수출 수요의 증가도 총수요를 끌어올려 인플레를 유발한다. 

그럼 사회 구성원 모두가 앞으로 1년 동안 물가가 10% 오를 것이라고 예상하면 어떤 일이 벌어질까. 기업은 제품 가격을 그에 맞춰 인상하고, 근로자들은 구매력 수준을 유지하기 위해서 높은 임금을 제시하는 일자리를 찾는다. 그래서 기대 인플레이션은 실제 인플레이션에 강력한 영향을 미친다.